Econ-011 認識匯率（Exchange Rate）

最近你是否有注意到台幣又貶值了呢？日本變貴、進口商品漲價，連買iPhone都感覺荷包更痛了！但匯率到底是什麼？為什麼會一直變？央行又在忙什麼？這篇就用最簡單的方式，帶你了解台幣對美金匯率過去10年的變化、背後的國際事件，以及這些變動怎麼影響到我們日常生活、消費、甚至出國玩！

什麼是匯率？

匯率是兩種貨幣之間的交換比率，例如 1 美金可兌換 32 元新台幣。匯率的變動不只影響民眾出國、購物或留學成本，也牽動國家的出口競爭力與整體經濟。

常見的匯率類型包括：

• 名目匯率（Nominal Exchange Rate）：市場上實際的兌換比率，是我們在銀行或新聞上看到的匯率數值。
• 實質匯率（Real Exchange Rate）：調整物價因素後，反映實際購買力的匯率。

匯率制度則可分為：

• 固定匯率：由政府或央行維持穩定的匯率水準。
• 浮動匯率：由市場供需決定，但央行仍可能干預以穩定金融情勢。

匯率變動對國家的影響：

• 出口與進口：貨幣升值會讓出口變貴、競爭力下降，但進口變便宜；貶值則反之。
• 通膨與物價：貨幣貶值會拉高進口成本，可能引發通膨。
• 企業與就業：匯率升值不利出口型企業，可能減少投資與就業機會。
• 投資與資金流動：穩定的匯率能吸引外資；劇烈波動則容易讓資金流出。

台幣對美金匯率變動的關鍵轉折（2000–2024）

從2000年至2024年，台幣對美金的匯率經歷多次明顯波動，這些變化與全球經濟情勢、金融政策及台灣本身的出口表現密切相關。以下為主要匯率變動與其背後的重要事件整理：

資料來源：台灣央行

2001–2004：台幣貶值至高點

此階段台幣對美金匯率曾貶至超過34元。當時全球經濟正從網路泡沫中調整，加上2003年SARS疫情重創亞洲經濟，使資金外流、出口下滑，導致台幣明顯走弱。

2005–2008：出口帶動台幣升值

隨著全球景氣回升及台灣科技出口表現亮眼，資金逐漸回流，新台幣匯率回升至約31.5元，顯示出匯率對貿易活動的高度敏感性。

2008–2009：金融海嘯引發資金避險，台幣再度貶值

2008年雷曼兄弟倒閉後，全球金融市場動盪不安，資金快速流向美金等避險資產，新台幣因此貶值至約33元。

2010–2011：熱錢湧入，台幣強勢升值

美國推出量化寬鬆政策（QE），大量資金流入亞洲市場。加上台灣出口持續強勁，台幣升值至29元以下，為此期間美金匯率的最低點。

2012–2019：匯率相對穩定

這段期間台灣經濟相對穩定，央行也透過市場操作維持匯率平穩，使台幣匯率維持在29至31元之間波動，避免大幅升值影響出口產業。

2020–2021：疫情期間，台幣反而升值

雖然COVID-19肆虐全球，但台灣防疫表現優異，科技與半導體出口需求激增，吸引資金持續流入，使新台幣升值至約28元，創下20年來高點。

2022–2024：美國升息與美元走強，台幣轉為貶值

美聯儲大幅升息以抑制通膨，吸引全球資金回流美國，美金轉強，台幣因此逐漸貶值，至2024年回到約32元水準。

為什麼央行不讓台幣升值？以及它如何干預市場？

台灣採行的是「管理型浮動匯率制度」，也就是匯率主要由市場供需決定，但當出現過度波動、短期異常，或可能影響金融穩定時，中央銀行仍會適時進場進行調節。

作為一個出口導向型經濟體，台灣的經濟高度依賴對外貿易，因此匯率穩定與否對產業競爭力與整體經濟具有關鍵影響。當台幣快速升值，雖然有助於降低進口成本，對物價控制有利，但也會讓出口商品在國際市場上的價格上升，削弱企業的外銷競爭力。因此，中央銀行長期以來密切關注匯率走勢，並在必要時透過市場操作維持匯率平穩，降低經濟波動風險。

央行的主要政策目標：

• 維持匯率穩定：避免短期劇烈波動衝擊市場信心與投資決策。
• 確保出口產業競爭力：避免過度升值影響出口接單與產能規劃。
• 控制通膨風險：當匯率貶值造成進口物價上漲時，透過政策穩定物價。

干預匯率的主要方式包括：

1. 外匯市場操作 當市場出現短期大量資金流入、匯率升值壓力過大時，央行會進場買進美金、賣出台幣，藉此增加台幣供給、緩和升值速度；反之亦然。這是最常見的「護匯」手段。
2. 利率政策配合 透過調整利率，引導資金流動方向。例如，當台幣升值壓力過大時，央行可能會降低吸引熱錢的誘因，讓資金流入放緩。
3. 資本流動管理 央行也可能針對短期資金進出台灣設下規範，例如提高保證金要求、限制特定資金類型的匯入匯出，以管理資本市場的穩定性。

「匯率操縱國」的爭議與台灣經驗

台灣被美國財政部列入「匯率操縱國觀察名單」的情況，始於2020年，並持續至今。台灣2024年對美貿易順差達739億美元，經常帳順差占GDP比率為22.5%，觸及美方設定的三項檢視標準中的前兩項，因而續列於觀察名單中。

美國財政部評估匯率操縱的三項標準包括：

1. 對美商品及服務貿易順差超過150億美元；
2. 經常帳順差占GDP比率超過3%；
3. 在外匯市場持續淨買入，干預規模達GDP的2%以上

台灣雖觸及前兩項標準，但在2024年期間，中央銀行進行了淨賣匯(註1) 操作，金額約為110億美元，佔GDP的-1.4%，未觸及第三項標準，因此未被列為匯率操縱國。

註1：淨賣匯是指央行在一段時間內賣出外幣、買回台幣，讓市場上的台幣減少，以支撐台幣匯率、減緩貶值壓力。反之，若央行是買進外幣、釋出台幣，則稱為「淨買匯」

想進一步了解台灣對美國的貿易關係與產業影響，歡迎閱讀延伸文章：《從美股重挫看關稅風暴：川普關稅政策對台灣的產業衝擊》。

我們為什麼要在意匯率？匯率變動對日常生活的影響

匯率看似是金融市場專家的事，但其實它每天都在默默影響你我的生活成本。當台幣升值或貶值，不只是企業和出口業者有感，消費者的支出也會隨之變化。

旅遊成本

最直接的影響，就是出國旅遊的開銷。當台幣升值，去日本、韓國、美國等地旅遊會變便宜，因為同樣的台幣可以換到更多外幣；反之，若台幣貶值，則可能讓機票、住宿、當地消費都變得更貴。

海外購物

像是從國外網站購買iPhone、3C產品或精品，匯率升值時相對划算；但若匯率貶值，同樣的商品換算成台幣後就會顯得更昂貴。

留學與海外匯款

對有孩子在國外念書的家庭來說，匯率的高低將直接影響學費與生活費的台幣支出，台幣貶值意味著每筆匯款都要付出更多的台幣成本。

進口商品價格

匯率也會影響民生物價。台灣進口許多汽車、化妝品與食品，當台幣貶值，這些商品的進口成本上升，零售價格也可能跟著調高，反映在消費者的日常開銷上。

匯率不只是財經新聞裡的數字，背後牽動的，是出口、物價、資金流動，甚至日常生活的消費選擇。理解它的變動脈絡，有助於我們看清經濟走向，也多一點判斷空間。

你怎麼看匯率的變動？你有因為匯率變動改變出國或購物的計畫嗎？歡迎留言分享你的想法！

想進一步了解央行利率如何影響貨幣政策，歡迎閱讀延伸文章：《央行利率全解析：如何影響全球經濟與貨幣政策？》。